Elliott не може да реши проблема с Boeing на Southwest
Elliott Investment Management избра добър момент да започне битка с Southwest Airlines. Акциите на най-големия вътрешен превозвач в Америка по обем пътници паднаха поради смекчаването на търсенето на пътувания в САЩ и сътресенията при доставчика на самолети Boeing. В началото на тази седмица акциите бяха загубили повече от една десета от стойността си през последните 12 месеца и повече от 50 процента през последните три години, за да се търгуват близо до най-ниските си нива от 2020 г. За разлика от това, Delta Air Lines, която е с по-международен фокус, е нараснала с 25 процента през последната година и отдавна се е възстановила след разпродажбата на пандемията.
Въведете Елиът. Инвеститорът-активист тази седмица разкри, че е натрупал дял от $1,9 млрд. в Southwest. Той призовава главният изпълнителен директор Боб Джордан да бъде сменен и бордът на директорите да бъде преразгледан. Той също така иска цялостен преглед на бизнеса. Но има ограничения за кампанията му. Дори този ветеран активист не може да реши проблема с Boeing на Southwest.
Southwest може да се справи с малко разтърсване. Основана в Далас от покойния Хърб Келехър през 1967 г., бюджетната авиокомпания се разраства и постига успех, като прави летенето по-достъпно за масите. Но напоследък се бори с нарастващите разходи и забавянето на растежа на приходите. Въпреки рекордните приходи през първото тримесечие, нетната загуба на Southwest се увеличи до 231 милиона долара. Консенсусните прогнози поставят нетния доход за тази година на около една пета от нивото през 2017 г.
Southwest вече обяви планове за съкращаване на работни места и затваряне на маршрути в опит да намали разходите. Elliott, който смята, че акциите на Southwest може да струват 49 долара за 12 месеца, което е ръст от 75 процента, вярва, че може да стигне и по-далеч. Той смята, че авиокомпанията с отстъпки трябва да последва конкурентите си и да започне да таксува за определени места и други премиум опции. Освен това трябва да преработи остаряла ИТ система, която доведе до оперативен срив през 2022 г. и остави повече от 2 милиона пътници блокирани. Но това ще отнеме време и пари.
След това има Boeing. Southwest лети само с един тип самолет, Boeing 737. Предимството на това е, че помага да се поддържат ниски разходите за поддръжка. Но разчитането на Southwest на Boeing означава, че той е бил принуден да намали капацитета си поради недостатъчни доставки на самолети.
Southwest се възползва от солиден баланс. Дългът, включително задълженията по оперативен лизинг, възлизаше на едва 8 милиарда долара в края на март. Това е доста под общите парични средства и краткосрочни инвестиции от $11,5 млрд. Но неговият обрат ще остане на милостта на Boeing, докато последният успее да уреди проблемите си с безопасността и производството.
